按捺 2025 年 11 月 4 日 09:54，好意思元指数报 99.967，较开盘价 99.872 微涨 0.09%，日内最高波及 100.040，最低下探 99.862，呈现 "低开高走再回落" 的窄幅颤动态势。这一走势与凌晨公布的好意思联储官员语言酿成平直呼应，反应出阛阓对策略旅途的严慎不雅望情感。

好意思联储“鹰鸽大战”升级：降息概率骤降至65%，鲍威尔泼凉水，米兰古尔斯比唇枪激辩

好意思联储上周依期降息25个基点至3.75%-4.00%区间，这是年内第二次降息，却亦然主席鲍威尔初度明确示意“本年再次降息并非板上钉钉”。

鲍威尔上周强调，通胀仍高于2%盘算推算，经济虽放缓但仍在稳步增长，进一步宽松需严慎。更令阛阓畏俱的是，好意思联储里面出现1990年以来刻薄的鹰鸽双向反对票，投票成果10:2背后荫藏着严重不对。

鸽派代表、理事米兰周一重申大幅降息成见，合计面前策略“范围性过强”，住房等利率明锐行业疲弱、民间信贷阛阓压力清晰，股市鼎沸并不成讲授货币策略已敷裕宽松。他甚而成见以50个基点幅度徐徐降息，直至远低于面前的中性利率。

反不雅鹰派，芝加哥联储主席古尔斯比对通胀“感到垂死”，指出通胀四年半来捏续高于盘算推算，且2025年剩余时辰可能加快上行。

堪萨斯城联储主席施密德则强调金融阛阓宽松迹象显着，股市接近历史高位、企业债利差极小，赓续降息风险过高。旧金山联储总裁戴利虽支捏上周降息，但对12月会议捏“盛开气派”，需更多劳能源阛阓恶化根据。

好意思联储理事库克则教导，利率过高可能导致劳能源阛阓急剧恶化，但利率过低又会激励通胀预期脱锚。

里面不对之是非，丰业银行首席货币策略师Shaun Osborne直言：“我多年不雅察阛阓，从未见过好意思联储决议者公开不对如斯权臣。”这种“鹰鸽大战”平直松开阛阓对宽松旅途的信心，黄金看成“低利率受益者”首当其冲。

据 CME"好意思联储不雅察" 数据，面前阛阓预期 12 月降息 25 个基点的概率为 67.3%，守护利率不变的概率为 32.7%。这种 "二选一" 的无极预期，导致资金不敢贸然押注单边行情：

鸽派预期救济好意思元指数难有深度下落；

鹰派风险教唆又压制了反弹高度，最终酿成日内窄幅波动边幅。

政府停摆或创历史最长，数据真空放大不祥情趣

值得介意的是好意思国政府停摆已捏续一个月，本周可能成为有史以来最长的一次，劳工统计局关节数据包括非农工作敷陈一皆暂停发布。

投资者只可转而盯紧周三ADP民间工作数据与ISM采购司理东说念主指数，试图从中捕捉好意思联储策略陈迹。

10月ISM制造业PMI从49.1降至48.7，已连络第八个月处于萎缩区间，新订单低迷、供应链委用时辰因关税延伸进一步恶化。

尽管凯投宏不雅经济学家Thomas Ryan合计下降主要由坐褥波动运行，新订单与工作分项有所回升，但数据真空已大幅进步策略误判风险。

MassMutual投资策略把握Kelly Kowalski直言：“阛阓此前预期好意思联储大幅降息，但鲍威尔泼凉水，加上数据缺失，让阛阓对来岁降息旅途产生疑问。”数据真空不仅放大好意思联储里面不对，也平直推高好意思元指数连络四日上升，盘中波及99.89，为8月以来新高。

后市预测：数据与会议成破局关节

(一)短期走势：颤动区间难冲突

算计日内好意思元指数将守护 99.80-100.10 区间颤动体育游戏app平台，若后续公布的好意思国初请休闲金数据或 ISM 非制造业 PMI 出现大幅波动，可能激励区间冲突尝试，但在 12 月 FOMC 会议前，趋势性行情难以酿成。